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建材:一半清醒一半醉 荐3股

信息来源:j-c.com.cn  时间:2019-03-16  浏览次数:66

    2月市场回顾:行业子板块普涨2月份建材行业跟随A股火热走势,单月涨幅15.5%,细分板块中玻璃板块涨幅最高,实现21.09%,跑赢沪深300指数5.55个百分点,其他建材板块和水泥板块分别上涨18.23%和11.73%,分别跑赢沪深300指数2.69和-3.81个百分点。


淡季临近尾声,水泥驱稳,玻璃偏弱2月份受春节影响,水泥价格呈现淡季季节性下行,受下游开工迟缓的影响,水泥库存近期呈现小幅上行趋势,多地企业业纷纷采取停磨应对。玻璃在2月份整体走势偏弱,价格方面,春节后,华东、华中、华南地区的区域会议召开对市场起到托底作用,整体走势相对平稳,受下游市场需求启动较晚的影响,生产线库存出现持续积压现象。


两会召开,利好频出,建材板块有望稳中求进,分化前行3月5日的政府工作报告中强调了未来下半场的供给侧改革将进一步深化,水泥行业产能缩减趋势有望得到保持,新均衡运行有望更优;对环保治理方面的要求将使龙头企业更具竞争优势;基建补短板,水泥板块有望受益明显。


2月投资组合回顾及3月组合推荐根据我们2月投资策略中推荐的组合,月度实现平均收益15.65%,略高于建材行业单月涨幅15.5%。考虑到今年1-2月的市场高涨情绪,行情只会迟到但从未缺席,3月份我们组合推荐攻守兼备的个股中国巨石(600176)、伟星新材(002372)和再升科技(603601)。


行业投资核心观点在宏观政策边际改善、货币政策边际放松等背景下,我们认为建材板块将明显受益,其中水泥板块受益最为直接,从全国范围来看,推荐关注三大区域:华北地区(冀东水泥(000401)),粤港澳大湾区(塔牌集团(002233)),以及风险较大、但弹性也较大的西北区域(天山股份(000877)、祁连山(600720))。政府工作报告中下调增值税税率下降,建材行业有望明显受益。我们认为重点利好两类企业:1)具备一定规模优势,对上下游有一定议价能力的龙头企业,推荐海螺水泥(600585)、冀东水泥、华新水泥(600801)、塔牌集团、旗滨集团(601636)、中国巨石、北新建材(000786);2)产品消费属性强、毛利率较高,利润规模偏小的企业,我们推荐关注产业链上带有消费属性的建材标的,东方雨虹(002271)、伟星新材、科顺股份、三棵树、帝欧家居、坚朗五金。


风险提示:(1)宏观经济快速下行导致行业需求端出现超预期下滑;(2)行业价格受到行政干预;(3)产能限制政策松动,供给超预期。


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