核心观点：
■行业及政策动态：1）2019年1月31日，国家统计局，2019年1月份，中国非制造业商务活动指数为54.7%，比上月上升0.9个百分点。建筑业商务活动指数为60.9%，比上月回落1.7个百分点，建筑业生产增速放缓。建筑业新订单指数为55.8%，比上月回落0.7个百分点，仍处于较高景气区间。建筑业业务活动预期指数为64.5%，与上月持平。2）2019年1月28日，人民日报海外版引述外媒《日本经济新闻》的报道称，中国已经确定将2019年的铁路建设投资提高到史上最高水平的8500亿元。
■本周行情回顾春节前最后一周（01.28-02.01）建筑行业（中信建筑指数）涨幅为-0.99%（HS300为+1.98%）。本周行业涨幅前5为江河集团（+5.30%）、金螳螂(002081)（+5.28%）、中国海诚(002116)（+4.87%）、宝鹰股份(002047)（+4.75%）、苏交科(300284)（+4.51%）；跌幅前五为中衡设计(603017)（-26.26%）、新疆交建（-15.47%）、丽鹏股份(002374)（-14.84%）、弘高创意(002504)（-14.58%）、神州长城（-12.34%）。
从行业整体市盈率来看，至2月1日行业市盈率（TTM，指数均值整体法）为10.42倍，与上周相比有所下滑，与去年同期相比行业市盈率下滑幅度超过30%，接近2014年10月水平。行业市净率（MRQ）为1.20，与上周相比也有所下滑。当前行业市盈率（TTM）最低前5为葛洲坝(600068)（5.16）、东方园林(002310)（6.70）、安徽水利(600502)（6.94）、中国建筑（6.96）、中国铁建（7.17）；市净率（MRQ）最低前5为丽鹏股份（0.72）、腾达建设(600512)（0.84）、鸿路钢构(002541)（0.86）、普邦股份（0.89）、浦东建设(600284)（0.89）。
本周建筑行业指数（CS）周涨幅-0.99%，涨幅较上周有所提升，弱于深证成指（+1.17%）、上证综指（+0.63%）和沪深300（+1.98%）本周表现，周涨幅在CS29个一级行业中排于第15位，涨幅排名重回前20位区间。本周建筑行业共23家公司录得上涨，数量占比19%；本周涨幅超过行业指数涨幅（-0.99%）的公司数量为36家，占比29%。本周录得上涨家数及涨幅超过行业涨幅的家数较上周均有所下跌。从本周涨幅结构来看，涨幅排名前10的标的主要为建筑装饰、勘察设计相关标的，其中建筑装饰板块的江河集团（+5.30%）、金螳螂（+5.28%）、宝鹰股份（+4.75%）、亚厦股份(002375)（+4.49%）、柯利达(603828)（+2.87%）和中装建设（+2.30%）涨幅靠前；勘察设计板块的中国海诚（+4.87%）和苏交科（+4.51%）涨幅位居前5范围；专业工程板块的华电重工(601226)（+2.12%）、东方新星(002755)（+2.04%）也位居前10范围。
