非金属建材行业周报:淡季价格继续下行

一周市场表现:
　　本周非金属建材子行业中跌幅最小的是耐火材料行业,周跌幅2.56%;跌幅最大的是玻璃行业,周跌幅7.85%。上证综指周跌幅3.35%,耐火材料表现强于大盘;水泥、玻璃、管材和玻纤行业表现弱于大盘。
　　建材价格波动:
　　本周全国水泥平均价格为355.09元/吨,环比下跌0.12%。价格上涨区域主要是重庆西部,上调15元/吨;下跌区域是广东珠三角,低标号下调25元/吨。玻璃:本周浮法玻璃原片市场走势稳中下行,5mm浮法白玻全国均价18.41元/平方米,环比下跌0.17元/平米。玻璃期货价格下跌34元/吨,跌幅2.65%,14年5月合约报收1251元/吨。玻璃纤维直接粗砂均价4655元/吨,环比上涨20元/吨。能源和原材料:本周环渤海动力煤(Q5500)平均价格下跌21元/吨;美废价格下跌3美元/吨;PVC价格跌10元/吨。
　　行业要闻:
　　交铁总首次工作会议召开2014年铁路投资达6300亿;新脱硝标准落定8%水泥产能或将因此退出;重庆今年计划开工四条高速公路;京张城际铁路年内将开工建设;陕西发布“治污降霾”五年行动计划;四川力争2014年水泥产能严格控制在1.5亿吨以内;洛玻日产600吨在线Low-E镀膜玻璃生产线点火投产。
　　重点上市公司公告:
　　洛阳玻璃:关于全资子公司新产品实现商品化生产的公告;江西水泥:2013年度业绩预告;永高股份:关于终止收购天津大莲精工管件有限公司100%股权(或资产)的公告;太空板业:关于对外投资设立控股子公司的公告
　　本周行业观点:
　　中中央绘定新城镇化图以及规划中的新丝绸之路,从长期看都会使行业需求预期加强。另外,环保的长期性和压力将促使水泥、玻璃行业去产能方向不变,尤其是北京周边。建材行业去产能的状况可能超预期,提早带来行业的根本性好转。对行业明显有利好促进作用。明年可重点关注布局华东、华北水泥。浮法玻璃盈利能力从谷底恢复,14年继续好转。关注政策超预期和新技术的突破带来的业绩超预期,估值还在低位。其他建材:集中度提升的过程仍将继续,业绩兑现是确定的投资机会,关注明确成长的北京利尔、西部建设。因此,我们继续建议积极配置买入建材板块,整个板块的价值体现明显,有业绩个股的PE水平也很低。
　　上周回顾
　　上周中信基础化工三级子板块均下跌,其中,氨纶(-1.57%)、锦纶(-1.69%)、涤纶(-2.83%)跌幅较浅;磷肥(-12.40%)、有机硅(-11.14%)、钾肥(-9.84%)跌幅较深。个股方面,昌九生化(+18.13%)、东材科技(+12.32%)、海油工程(+9.56%)涨幅靠前;安利股份(-16.30%)、蓝丰生化(--14.01%)、恒天天鹅(-13.92%)等跌幅较深。我们覆盖的公司中,重点关注浙江龙盛、万华化学、辉丰股份、华峰超纤、华测检测。从中长线继续推荐华测检测、联化科技、海利得、万华化学、江南化工、华峰超纤、德联集团。近期看好农化板块机会,推荐诺普信、华鲁恒升、鲁西化工。
　　要点
　　化工产品价格:维持疲弱。我们跟踪的122种化工产品中,上周上涨品种13种,上涨数比例由前一周的15.57%下降至10.66%,下跌品种为37种,下跌数比例由前一周的19.67%上升至30.33%。化工产品价格维持疲弱。
　　上周化工产品涨跌幅情况:涨幅前十的产品:国际一铵(波罗的海,8.22%),国际二铵(波罗的海,5.97%),硫磺(固体)(上海石化,4.9%),R22(华东地区,3.09%),国际尿素(尤日内,3.03%),丙烯腈(中纤网,2.24%),草甘膦(新安化工,1.61%),粘胶短纤(中纤网,0.9%),PVC乙烯法(华东,0.85%),乙烯国际(CFR东南亚,0.68%)。跌幅前十的产品:天然气(纽约现货价,-69.51%),天然橡胶(上海,-7.3%),PTA(中纤网,-5.86%),二氯甲烷(华东地区,-4.69%),二甲醚(山东久泰,-4.35%),甲醛(临沂金秋,-3.45%),醋酸(华东高端,-2.94%),乙二醇(中纤网,-2.66%),甲苯(华东地区,-2.35%),瓶级切片(中纤网,-2.12%)。
　　原油:国际油价震荡略有回调。WTI:92.72美元/桶,-1.32%;BRENT:107.25美元/桶,0.34%。油价回调的主要因素有:利比亚Sharara油田恢复生产;美国库欣地区原油库存增加100万桶;美元汇率增强打压以美元计价的原油商品期货市场。短期而言,我们认为应继续关注利比亚局势和美国原油库存情况;长期继续关注全球经济复苏及原油需求的情况。
　　硫磺(固体)(上海石化),1070元/吨,上涨4.9%:上周硫磺价格继续上涨,主要原因包括:国际硫磺供给整体偏紧,港口硫磺库存仍处于低位,部分港口库存为工厂货源,可贸易量不大,对硫磺价格形成利好支撑。未来,随着春节的临近,采购逐渐转淡,市场需求支撑减弱。我们预计,春节前硫磺市场整体将呈现高位盘整格局。