建筑材料行业2013年度中期投资策略:砸出黄金底,买入水泥股

    建议下半年超配水泥股,分享行业景气回升的投资机会
    上半年我们对水泥股比较谨慎,市场也验证了我们的判断,在目前时点上,尤其是近期水泥股暴跌之后,我们变得反而乐观,建议下半年超配水泥股。我们最大逻辑其实就一点:持续9个月火爆的土地市场将推动地产和基建投资回升。一方面,土地成交面积回升明显,但新开工面积没有明显回升迹象,一般新开工滞后土地成交个月,因此下半年房地产新开工回升是大概率事件;另一方面,土地成交金额大幅增加改善地方财政,地方将接过基建投资接力棒,上半年基建投资大幅增加部分原因就来自地方基建投资启动。如果新一轮房地产和基建工程建设启动,按照一般2-3年的建设周期,未来2-3年水泥需求将保持较高水平且稳定增长。区域上,我们最看好需求稳定增长,且竞争格局稳定的华东和华中,水泥价格将趋势性上涨;其次看好华北市场因过度竞争回归至理性竞争的投资机会,水泥价格将修复性上涨。
    玻璃行业景气向上明确,但幅度取决于地产投资
    月底以来我们提示了玻璃投资机会,5月份玻璃价格也涨至近两年来的新高。在目前时点上看,玻璃价格能否取决于地产投资回升幅度,考虑到玻璃过剩比水泥严重,预计后续价格上涨难度较大。
    其他建材主配地产产业链
    其他建材主要推荐地产投资回暖收益品种,首先继续强烈推荐西部建设,这是我们长期看好的品种,公司资产高周转率带来的高ROE将持续,同时地产投资增速回升和房地产新开工面积增速由负转正,积极因素将直接传导给上游商混企业,同时公司实际控制人中国建筑又是最大的房建企业,地产投资回升确保内部市场稳定增长。其次建议关注塑料管道行业,标的为伟星新材和永高股份;其他建议关注拐点初现的鲁阳股份。
    投资标的
    建议超配水泥股,标的主要为海螺水泥、华新水泥和金隅股份;标配玻璃股,标的南玻A;其他地产产业链主推商混的西部建设,其次推荐建研集团、伟星新材、永高股份和鲁阳股份。